“大空头”：已做空美光

7月3日，大空头被誉为“大空头”的空美知名投资者迈克尔·伯里（Michael Burry）再次引发市场震动。此次他的大空头做空目标锁定在当下AI热潮中最炙手可热的标的之一——美国存储芯片巨头美光科技（Micron Technology）。

作为电影《大空头》的空美原型人物，伯里曾因精准预言2008年美国次贷危机而名声大噪。大空头

做空策略与理由

伯里在周四披露，空美他以1051.87美元的大空头价格建立了美光科技的空头头寸。他解释称，空美选择直接做空而非购买看跌期权，大空头是空美因为他认为当前的看跌期权定价过高。

伯里指出，大空头美光股价的空美上涨已触及历史极端水平。从估值、大空头技术形态以及半导体行业的空美长期周期规律来看，美光股价面临显著的大空头下行风险。

历史数据警示：偏离度创40年新高

在Substack发布的文章中，伯里强调：“美光将周期性波动演绎得淋漓尽致。”他列举数据称，在过去42年中，美光股票曾经历过34次跌幅超过30%的大幅回撤。

更令人担忧的是技术面指标：目前美光股价相对于其200日移动平均线的偏离度，达到了1984年以来的最高水平。伯里直言，这种极端偏离程度“甚至在互联网泡沫顶峰时期都未曾出现过”。

基本面质疑：盈利能力堪忧

除了估值泡沫，伯里还严厉批评了美光的长期盈利能力。他指出，美光的投资资本回报率（ROIC）中位数仅为4%，净资产收益率（ROE）中位数仅为7%，并评价这些指标“坦白说非常糟糕”。

伯里认为，美光近期的股价飙升并非基于理性分析，而是由“错失恐惧症（FOMO）”、“博傻理论”以及“公开承诺偏见”所驱动。此外，他指出美光在存储领域的统治地位已不再稳固，韩国竞争对手的资本支出计划在很大程度上迫使美光必须维持高额投入。

半导体板块整体看空

伯里对美光的做空行动，与其对半导体板块的整体看空立场一脉相承。

在6月30日的Substack帖子中，伯里披露了自己对英伟达（Nvidia）、应用材料（Applied Materials）以及iShares半导体ETF（SOXX）的空头头寸。他预测，与AI相关的芯片股将面临30%的回调。

市场反应：半导体遭遇猛烈抛售

在伯里宣布做空之际，全球半导体股票正经历一轮剧烈的抛售潮。费城半导体指数在两天内重挫12%。

具体到个股，美光股价周三大跌10.6%，周四继续下跌5.5%。尽管近期遭遇重创，但值得注意的是，今年以来美光股价累计涨幅仍超过两倍。

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