加息，大变数！美联储，重磅来袭

下周，加息全球金融市场将迎来多重重磅事件的大变集中爆发。从美联储新任主席凯文·沃什的数美首次国会听证，到美国6月通胀数据的联储公布，再到美股二季度财报季的重磅正式开启，市场波动性显著加剧。加息其中，大变美联储加息前景的数美不确定性以及AI产业链龙头的业绩表现，将成为左右市场走向的联储关键变量。

美联储政策转向：加息预期面临重新定价

1. 关键节点：7月14日“双重大考”

下周的重磅核心焦点集中在7月14日（下周二）。这一天，加息两项重大事件将同时发生：
* 美联储新任主席凯文·沃什首次出席美国国会听证会：市场将极度关注其措辞，大变以捕捉关于7月利率走向的数美政策信号。
* 美国6月通胀数据（CPI）公布：数据表现将直接决定市场对美联储后续加息路径的联储押注。

LSEG数据显示，重磅美国货币市场目前完全计入2026年12月加息25个基点的可能性，并高度预期10月存在加息可能。然而，若通胀数据明显放缓，投资者或将重新调整对加息的预期。

2. 通胀预测：CPI或现罕见负增长

尽管近期价格显著上涨，但多数经济学家认为6月通胀压力有望缓解：
* 彭博经济学观点：汽油价格下跌可能拖累CPI，甚至可能出现自2020年疫情暴发以来的首次月度负增长。
* 高盛预测：
* 6月整体CPI环比预计录得-0.11%，主要受能源价格下跌影响。
* 6月核心CPI环比涨幅预计为0.17%，低于市场普遍预期的0.2%。

3. 市场概率与官员密集发声

• 加息概率：彭博调查显示，市场隐含的7月加息概率仅为24%。要推动这一概率大幅上升，需同时满足“超预期强劲CPI”和“沃什明显鹰派表态”两个条件，但彭博首席美国经济学家Andrew Sacher认为两者同时发生的概率较低。
• 利率波动风险：高盛利率策略师指出，随着沃什建立新的沟通框架，未来FOMC会议前后的利率波动率存在上行风险。无论是否加息，利率路径的不确定性将对美股构成压制。

下周美联储官员日程表

• 周一：美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）发表讲话。
• 周三：纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）、美联储理事莉萨·库克（Lisa Cook）发表讲话。
• 周四：美联储副主席菲利普·杰斐逊（Philip Jefferson）、达拉斯联储主席洛里·洛根（Lorie Logan）、堪萨斯城联储主席施密德（Jeff Schmid）相继发言。

美股财报季：AI龙头业绩决定市场风向

下周也是美股二季度财报季的开幕时刻，金融与科技两大板块的业绩表现将直接冲击市场情绪。

1. 金融板块：五大行率先披露

下周二（7月14日）美股盘前，以下银行巨头将率先公布业绩：
* 美国银行
* 摩根大通
* 富国银行
* 高盛集团
* 花旗集团

2. 科技板块：AI产业链核心标的

作为AI投资可持续性的风向标，以下两家巨头将在随后两天披露财报，其表现将直接影响市场对AI资本支出逻辑的判断：

• 下周三（7月15日）美股盘前：阿斯麦（ASML）
• 关注点：摩根大通指出，阿斯麦需释放2027年及以后产能扩张与需求强劲的信号，股价才有望实现突破。
• 下周四（7月16日）美股盘前：台积电（TSMC）
• 关注点：市场将聚焦其AI相关收入占比、先进制程产能利用率及资本支出指引。
• 分析师预期：花旗分析师表示，得益于尖端芯片的持续需求及长期可见度的提升，台积电可能会进一步上调2026年收入增长预期。

3. 高盛盈利预测：AI仍是主要驱动力

高盛预计2026年美股第二季度财报季将呈现强劲盈利增长：
* EPS预测：2026年标普500 EPS将达340美元（同比增长24%）；2027年进一步增至385美元（同比增长13%）。
* AI贡献度：AI基础设施相关股票目前占标普500总市值的42%，预计贡献2026年标普500盈利的38%及盈利增长的50%。
* 风险提示：高盛提示，本轮财报季可能缺乏上一季度AI资本支出预期大幅上修带来的额外催化效应，盈利能否持续引领市场，仍取决于宏观政策环境的配合。

地缘政治风险：中东局势成最大变量

除经济数据与财报外，中东局势依然是不可控的场外风险因素。
* 矛盾焦点：美伊对谅解备忘录中“霍尔木兹海峡通行权”的不同解读导致矛盾升温。
* 市场影响：新一轮军事冲突使得能源市场迅速复苏的希望岌岌可危，可能引发能源价格波动，进而冲击全球通胀预期。

来源：券商中国
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责编：何予
校对：陶谦

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