机构：Meta、美光加码算力，看好光通信全产业链

7月14日，机构加码开源证券发布最新通信行业研报，美光深度剖析当前市场格局，算力提出三大核心配置逻辑，看好重点聚焦光通信、光通国产AI算力及液冷技术三大主线。信全

思路一：Meta、产业美光加码算力，机构加码看好光通信全产业链

近期科技巨头在算力基础设施上的美光投入显著加速，为光通信产业链带来强劲驱动力。算力

• Meta激进扩张：宣布斥资100亿美元在加拿大建设其美国境外规模最大的看好数据中心，电力容量高达1GW。光通整体AI基础设施资本开支达数千亿美元级别。信全在芯片迭代方面，产业Meta计划最快于2026年9月量产代号为“Iris”的机构加码自研AI芯片（MTIA第四代）。根据规划，Meta目标在2027年将数据中心算力翻倍至14GW，并保持每六个月推出一代新芯片的高频迭代节奏。
• 美光大幅上调Capex：7月9日，美光科技宣布将美国本土工厂资本支出计划从2000亿美元上调至2500亿美元，追加500亿美元，支出周期预计延续至2035年。
• 技术趋势与需求共振：
• 1.6T光模块元年：预计2026年将成为1.6T光模块大规模放量的关键节点。
• 硅光技术加速：硅光方案有望成为1.6T高速光模块的主流选择，进而大幅拉动EML和CW激光器等上游光芯片需求。
• 光纤光缆需求：“AIDC（AI数据中心）+无人机+DCI（数据中心互联）”三重需求共振，持续拉动光纤光缆市场。
• 新技术并行：CPO、空芯光纤、薄膜铌酸锂、LPO、LRO、OCS等多条技术路线并行发展，孕育新的投资机遇。

【投资标的】
* 推荐标的：中际旭创、新易盛、杰普特、源杰科技、仕佳光子、华工科技、天孚通信、欧陆通、亨通光电、中天科技、远东股份。
* 受益标的：长光华芯、博杰股份、云南锗业、光智科技、永鼎股份、长飞光纤、长飞光纤光缆、通鼎互联、罗博特科、致尚科技、炬光科技、光迅科技、长芯博创、德科立、光库科技、腾景科技、太辰光、俊知集团等。

思路二：超节点时代来临，国产AI算力全产业链或迎通胀大机遇

国内互联网巨头及云厂商持续加码AI投入，国产算力产业链景气度得到验证。

• 巨头资本开支上调：
• 字节跳动：据《彭博社》报道，正评估将2026年资本开支最高提升至700亿美元。
• 阿里与腾讯：阿里AI表现亮眼，正循环效应显著，再次强调上调资本开支；腾讯资本开支持续加码，下半年将加大国产算力投入。
• 需求端高景气验证：据火山引擎FORCE原动力大会披露，截至2026年6月，豆包大模型日均Tokens调用量突破180万亿，较发布初期增长超1500倍。这一数据从需求端有力验证了国产算力产业链的高景气度。
• 超节点放量预期：2025年下半年起，各CSP厂商、算力芯片厂商和ICT厂商陆续推出超节点样品。随着国产芯片量产加速，2026年或成为国产超节点放量元年。
• 全产业链投资机会：看好国产AI链从网络端（交换芯片、交换机、光模块、光器件）、计算端（AI芯片、服务器、算力租赁）到AIDC（机房、液冷、供电）的全链条布局。

【投资标的】
* 推荐标的：盛科通信、锐捷网络、紫光股份、欧陆通、华工科技、光环新网、新意网集团、大位科技、润泽科技、宝信软件等。
* 受益标的：寒武纪、海光信息、浪潮信息、伟仕佳杰、华勤技术、光迅科技、网宿科技、华丰科技、烽火通信、协创数据、宏景科技、利通电子、智微智能、润建股份、行云科技、航锦科技、伟仕佳杰、科华数据、超讯科技、共进股份、三旺通信、首都在线等。

思路三：Rubin&TPU或开启全液冷时代，Q3液冷有望迎兑现

随着芯片算力与功耗的指数级增长，液冷技术成为不可或缺的基础设施。

• 英伟达Vera Rubin平台：美东时间2026年6月21日，英伟达官方开发者博客首次完整公开Vera Rubin平台100%全液冷45℃温水散热方案，将其定义为“数据中心历史上最重要的能效突破之一”。
• 谷歌TPU全液冷化：
• 第七代TPU Ironwood：2026年4月在CloudNext2026大会上正式向云客户开放，每颗芯片FP8算力达4614TFLOPS，配备192GB HBM3e，采用全液冷设计。
• 第八代TPU：采用第四代液冷技术，实现100%液冷设计。
• 价值量提升逻辑：芯片性能越强，功耗越高，液冷技术的不可替代性越强。这一正循环将推动液冷价值量随代际跃升而持续通胀。预计今年Q3液冷产业链将迎来初步兑现。

【投资标的】
* 推荐标的：英维克（全球液冷全链条全自研龙头）。
* 受益标的：申菱环境、领益智造、银轮股份、飞龙股份、大元泵业、远东股份、博杰股份、同飞股份、高澜股份、科创新源、硕贝德等。

风险提示
* AI技术发展不及预期
* 国产GPU供应不及预期
* 机柜上架进度不及预期

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